Для начала рассмотрим агрегированный баланс ОАО «Казаньоргсинтез» в таблице 2.2.1.

Таблица 2.2.1 - Агрегированный бухгалтерский баланс ОАО «Казаньоргсинтез», тыс. руб.

Из данных таблицы 2.2.1 видно, что с каждым годом активы и пассивы Общества увеличиваются. В структуре имущества преобладают внеоборотные активы, а в структуре финансовых источников - собственный капитал. Данный факт говорит о невысокой ликвидности баланса Общества, поскольку большая часть имущества сосредоточена в иммобильных активах. Однако наличие наибольшего удельного веса собственных источников финансирования деятельности свидетельствует о финансовой независимости от кредиторов.

Рассмотрим агрегированный отчет о прибылях и убытках ОАО «Казаньоргсинтез» в таблице 2.2.2.

Таблица 2.2.2 - Агрегированный отчет о прибылях и убытках ОАО «Казаньоргсинтез», тыс. руб.

Из данных таблицы 2.2.2 видно, что наибольшая величина чистой прибыли была получена Обществом в 2009 году - 14 393 тыс. руб. В 2010 году наблюдается ухудшение финансовых результатов - всего 6 008 тыс. руб. чистой прибыли. В 2011 году этот показатель возрос до 13 062 тыс. руб., но так и не достиг уровня 2009 года. При этом выручка от основной деятельности ежегодно увеличивается, но в связи с тем, что расходы растут более высокими темпами, чистая прибыль не возрастает. Однако в 2012 году величина чистой прибыли превысила 15 млн. руб., что было связано с ускорением темпов роста доходов над расходами.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.

Таблица 2.2.3 - Имущественное положение ОАО «Казаньоргсинтез» за 2009-2012 гг., тыс. руб.

Используя данные таблицы 2.2.3, рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «Казаньоргсинтез» за 2009-2011 гг. в таблице 2.2.4.

Рассчитанные аналитические коэффициенты свидетельствуют о том, что на протяжении 2009-2011 гг. доля собственного капитала предприятия имеет тенденцию к снижению. За анализируемый период она снизилась на 5 процентных пункта, так как темпы прироста собственного капи-тала оказались ниже темпов прироста заемного. Коэффициент финансового левериджа увеличился на 17 процентных пункта. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инве-сторов возросла.

Однако к концу 2012 года наблюдается тенденция улучшения финансового положения Общества.

Таблица 2.2.4 - Анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Казаньоргсинтез» за 2009-2012 гг., доли

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представ-лена на рисунке 2.2.1.

Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал, долгосрочные кредиты, займы и лизинг). Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.

Рисунок 2.2.1 - Взаимосвязь активов и пассивов баланса организации

Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину -- за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Чтобы определить, сколько собственного капитала вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть ту часть, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка, займов и лизинга.

Таблица 2.2.5 - Анализ источников формирования внеоборотных активов ОАО «Казаньоргсинтез» за 2009-2012 гг., тыс. руб. (%)

Данные бухгалтерской отчетности ОАО «Казаньоргсинтез» свидетельствуют о том, что основной капитал более чем на 80% создан за счет собственных средств Общества.

Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей его суммы по разделу III пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (раздел I актива баланса за вычетом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка и лизинга).

Рассчитаем величину собственного оборотного капитала ОАО «Казаньоргсинтез» в таблице 2.2.6.

Таблица 2.2.6 - Расчет величины собственного оборотного капитала ОАО «Казаньоргсинтез» за 2009-2012 гг., тыс. руб.

Отрицательная величина собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что собственный оборотный капитал у ОАО «Казаньоргсинтез» отсутствует. Иными словами, все имеющиеся у предприятия оборотные средства были профинансированы за счет заемных средств. При этом в конце 2012 года наблюдается положительная тенденция роста величины собственных оборотных средств. Это говорит о том, что хозяйственная деятельность предприятия в 2012 году стала менее зависеть от кредиторов.

Определи, какова доля собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов ОАО «Казаньоргсинтез» в таблице 2.2.7.

Полученные данные показывают, что на протяжении последних 3 лет оборотные средства предприятия были в полном размере профинансированы за счет заемных источников. Это свидетельствует об ухудшении степени финансовой устойчивости ОАО «Казаньоргсинтез 3» и увеличении зависимости от внешних кредиторов.

Таблица 2.2.7 - Анализ источников формирования оборотных активов ОАО «Казаньоргсинтез» в 2009-2012 гг., тыс. руб., %

Между тем в 2012 году за счет собственного капитала было профинансировано уже 4,4% оборотных активов, что свидетельствует о положительной тенденции.

Произведем расчет коэффициента маневренности собственного капитала ОАО «Казаньоргсинтез» в таблице 2.2.8.

Таблица 2.2.8 - Расчет показателя маневренности собственного капитала ОАО «Казаньоргсинтез» за 2009-2012 гг., тыс. руб.

На анализируемом предприятии с 2009 по 2011 гг. отсутствует собственный капитал, находящийся в обороте, что следует оценить отрицательно. В 2012 году величина собственного оборотного капитала стала положительной. При этом только 3% собственного капитала находится в обороте.

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК):

З< СОК; К = СОК / З > 1 (2.2.1)

2. Нормальная устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:

СОК <З<Ипл; К = Ипл / З> 1 (2.2.2)

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.:

З = Ипл + Ивр; К = Ипл / З < 1 (2.2.3)

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором:

З>Ипл + Ивр; К = Ипл / З < 1 (2.2.4)

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Как показывают данные таблицы 2.2.9, в ОАО «Казаньоргсинтез» на протяжении 2009-2011 гг. наблюдается неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, поскольку величина запасов может быть профинансирована только с дополнительным привлечением временно свободных средств (резервного капитала и нераспределенной прибыли прошлых лет).

Таблица 2.2.9 - Расчет показателей типа финансовой устойчивости ОАО «Казаньоргсинтез» за 2009-2011 гг., тыс. руб.

В конце 2012 года финансовое состояние незначительно улучшилось.

Таким образом, по результатам проведенного анализа можно сделать вывод о том, что у ОАО «Казаньоргсинтез» наблюдается недостаточность собственных средств для формирования активов и ведения хозяйственной деятельности. При этом Общество достаточно сильно зависит от своих кредиторов, что отрицательно характеризует степень финансовой устойчивости предприятия.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса -- возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее, это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия -- это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близкие, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.

На рисунке 2.2.2 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго.

Рисунок 2.2.2 - Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность -- способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, краткосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

К третьей группе (А3) относятся медленно реализуемые активы (производственные запасы, животные на выращивании и откорме, незавершенное производство, готовая продукция), поскольку для трансформации их в денежную наличность понадобится значительное время.

Четвертая группа (А4) -- это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, долгосрочная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов, отложенные налоговые активы и т.д.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П1 -- наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили), которые должны быть выполнены в течение месяца;

П2 -- среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П3 -- долгосрочные кредиты банка и займы со сроком погашения более одного года;

П4 -- собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Таблица 2.2.10 - Группировка активов ОАО «Казаньоргсинтез» по степени ликвидности, тыс. руб.

Сгруппируем пассивы ОАО «Казаньоргсинтез» по степени ликвидности.

Таблица 2.2.11 - Группировка пассивов ОАО «Казаньоргсинтез» по степени ликвидности, тыс. руб.

Соотнесем полученные группы активов и пассивов в таблице 2.2.12.

Таблица 2.2.12 - Соотношение групп активов и пассивов ОАО «Казаньоргсинтез» за 2009-2011 гг.

Данные таблицы 2.2.12 свидетельствуют о том, что на предприятии выполняются только 2 и 3 неравенства. Это говорит о том, что у предприятия недостаточно наиболее ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, чтобы покрыть наиболее срочные текущие обязательства. Кроме того, на предприятии недостаточно собственного капитала для финансирования основных фондов.

Наряду с абсолютными величинами для оценки ликвидности предприятия рассчитывают и анализируют следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) (общий коэффициент покрытия долгов) -- отношение всей суммы оборотных активов к общей сумме краткосрочных обязательств.

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости оборотных активов, вызванного непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Удовлетворяет обычно коэффициент больше 2.

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в оборотных активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.

Рассчитаем коэффициенты платежеспособности по данным ОАО «Казаньоргсинтез» в таблице 2.2.13.

Данные таблицы 2.2.13 свидетельствуют о том, что ни один коэффициент, характеризующий ликвидность ОАО «Казаньоргсинтез» не соответствует нормативному значению. Так, по нормативу абсолютно ликвидные активы должны покрывать 20% имеющихся у предприятия текущих обязательств.

Таблица 2.2.13 - Расчет относительных коэффициентов платежеспособности ОАО «Казаньоргсинтез» за 2009-2011 гг.

На анализируемом Обществе этот показатель составляет максимум 8%. Даже если организация реализует свою дебиторскую задолженность, то сможет покрыть только 50% текущих обязательств, хотя по нормативу оптимальный размер коэффициенты быстрой ликвидности составляет от 70% до 100%. Даже все текущие активы предприятия по состоянию на конец 2011 года смогут покрыть только 97% краткосрочных обязательств.

Таким образом, у ОАО «Казаньоргсинтез» наблюдается низкая ликвидность баланса и соответственно низкий уровень платежеспособности. Это означает, что у предприятия существует реальная угроза недостаточности средств для выплаты долгов своим кредиторам. Это в свою очередь может привести к неплатежам и штрафным санкциям со стороны контрагентов, а также начала производства о банкротстве предприятия.

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам:

Ктл1 + 6 / Т * (Ктл1 - Ктл0)

Квп = (2.2.8)

где Ктл1-- фактическое значение коэффициента ликвидности в конце отчетного периода;

Ктл0 -- фактическое значение коэффициента ликвидности в начале отчетного периода;

Ктлнорм -- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 -- период восстановления платежеспособности, мес.;

Т -- отчетный период, мес.

Если Квп> 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Квп< 1 -- у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае, если фактический уровень Kтл1 равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Куп) за период, равный трем месяцам:

Ктл1 + 3 / Т * (Ктл1 - Ктл0)

Куп = (2.2.9)

Если Куп > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

На ОАО «Казаньоргсинтез» коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше установленных нормативов. Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности ОАО «Казаньоргсинтез».

Как видно, у ОАО «Казаньоргсинтез» отсутствует возможность восстановить свою платежеспособность в ближайшие 12 месяцев.

Таблица 2.2.14 - Расчет коэффициента восстановления платежеспособности ОАО «Казаньоргсинтез» за 2010-2011 гг.

Большую популярность в области прогнозирования риска банкротства предприятия получили работы американского ученого Э. Альтмана. Он разработал на базе множественного дискриминантного анализа модель оценки кредитоспособности, которая может разделить предприятия на два класса: финансово устойчивые и потенциальные банкроты. Эта модель получила название Z-score. Известны двух- пяти- и семи факторные Z-модели, а также пятифакторная модифицированная модель. В США пятифакторная модель прогнозирования банкротства Альтмана является одной из основных методик диагностики финансовой устойчивости предприятия. Рассмотрим модифицированную модель:

Z = 0,717A + 0,847B + 3,107C + 0,42P + 0,995E, (2.2.10)

где А = собственный оборотный капитал / сумма активов

В = нераспределенная прибыль / сумма активов

С = операционная прибыль / сумма активов

D =балансовая стоимость собственного капитала/ заемные пассивы

E = выручка / сумма активов

Если Z<1,23, то компания станет банкротом в ближайшие 2-3 года, если Z лежит в диапазоне от 1,23 до 2,89, то ситуация неопределенна, если Z> 2,89 - компания финансово устойчива.

Таким образом, на основании полученных данных можно сделать вывод о том, что ОАО «Казаньоргсинтез» является финансово устойчивым, вероятность банкротства очень низкая.

Таблица 2.2.15 - Определение вероятности банкротства ОАО «Казаньоргсинтез» за 2010-2011 гг. по модифицированной модели Альтмана, тыс. руб.

Между тем, руководству предприятия необходимо обратить внимание на невысокие показатели ликвидности и платежеспособности, а также разработать программу мероприятий для улучшения существующего финансового состояния.

Цель работы: провести анализ источников формирования финансовых ресурсов организации.
Задачи работы:

Введение………………………………………………………………………….
3
1.Теоретические основы финансовых ресурсов организации………………
5
1.1 Общая характеристика и источники формирования финансовых ресурсов организации…………………………………………………………

5
1.2 Основные направления использования финансовых ресурсов ОАО «Чебоксарский агрегатный завод»…………………………………………...

11
2. Анализ формирования и использования финансовых ресурсов ОАО «Чебоксарский агрегатный завод»……………………………………………..

17
2.1 Анализ источников формирования финансовых ресурсов…………….
17
2.2 Направления использования финансовых ресурсов и денежных средств на предприятии………………………………………………………

23
2.3 Возможности повышения эффективности использования финансовых ресурсов на предприятии……….……………………………

27
Заключение………………………………………………………………………
31
Список литературы……………

Файлы: 1 файл

Негосударственного образовательного учреждения высшего профессионального образования

СЕРГИЕВО-ПОСАДСКОГО ГУМАНИТАРНОГО ИНСТИТУТА В Г. ТАЛДОМЕ

КУРСОВАЯ РАБОТА

по Финансам организаций (предприятий)

тема: Анализ источников формирования финансовых ресурсов организации

Выполнил

студент: Голованова

Васильевна

Факультет: экономический

Проверил:

г. Талдом, 2011г.

ВВЕДЕНИЕ

Основным звеном экономики в рыночных условиях хозяйствования являются предприятия, которые выступают в роли хозяйствующих субъектов. Для осуществления хозяйственной деятельности, получения доходов и накоплений они используют определенные виды ресурсов: материальные, трудовые, финансовые, а также денежные средства.

То есть в условиях рыночных отношений предприятие есть самоорганизующийся и самовоспроизводящийся социально-производственный организм, автономный центр производственных, хозяйственных и социальных решений. Предприятия – это обособленные экономические структуры, эффективная работа которых оказывает значительное влияние на экономическое состояние нашей страны.

Экономика любой страны представляет собой единый комплекс взаимосвязанных отраслей. Переход к рынку ведет за собой коренные изменения в формах хозяйствования, отношениях между собственниками, организаторами производства и наемными работниками. Развитие рыночных отношений в России и успех проводимых в стране экономических преобразований во многом зависят от состояния и функционирования финансов предприятий – основы национальной экономики. Это обусловлено тем, именно в сфере финансов предприятий создается национальный доход, который служит источником формирования финансовых ресурсов экономических субъектов. Вот почему сегодня как никогда важно хорошо знать природу финансов, глубоко разбираться в условиях их функционирования, видеть способы наиболее полного их использования в интересах эффективного развития общественного производства.

Финансовые ресурсы, являясь частью финансовой системы России, оказывают огромное влияние на производственно-хозяйственную деятельность рыночных субъектов. Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

Финансовые ресурсы – основополагающий, исходный фактор финансового производства, во многом характеризующий потенциальные возможности субъекта хозяйствования и служащий одновременно показателем эффективности реализованных решений и устойчивости его деятельности.

Цель работы: провести анализ источников формирования финансовых ресурсов организации.

Задачи работы:

• раскрыть существование финансовых ресурсов и рассмотреть источники их формирования;
• провести анализ источников формирования финансовых ресурсов в организации, а также направления их использования;
• определить пути повышения эффективности использования финансовых ресурсов.

Объектом исследования является производственное предприятие ОАО «Чебоксарский агрегатный завод».

Предмет исследования – формирование и использование финансовых ресурсов организации.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Общая характеристика и источники формирования финансовых ресурсов организации в современных условиях

В современных условиях характерно усиление роли финансов в функционировании предприятий в системе хозяйствования. Предприятия для осуществления хозяйственной деятельности, получения доходов и накоплений используют определенные виды ресурсов: материальные, трудовые, финансовые, а также денежные средства. Среди названных экономических категорий наиболее сложной является категория «финансовые ресурсы». О сущности этой категории общепринятой точки зрения среди ученых-экономистов до настоящего времени нет. Однако многие из экономистов считают, что «финансовые ресурсы» - это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятий.

Однако денежные средства - это самостоятельная экономическая категория. В их понятие вкладываются средства предприятий, находящиеся на счетах в учреждениях банков, в кассах и т.д. Учитываются они на активных счетах бухучета предприятий и отражаются в активе их баланса.

Финансовые же ресурсы - это источники средств предприятий, направляемые на формирование их активов. Эти источники бывают собственные, заемные и привлеченные. Отражаются они в соответствующих разделах пассива баланса.

Понятие финансовые ресурсы было введено впервые при составлении первого пятилетнего плана СССР, в состав которого входил баланс финансовых ресурсов.

По мнению П.И. Вахрина финансовые ресурсы предприятия – это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства, а также для экономического стимулирования работников предприятия.

П.А. Левчаев под финансовыми ресурсами понимает текущие и потенциально возможные средства, которые при необходимости могут быть использованы как знаки распределяемой стоимости, т.е. наличная, безналичная форма денег, ценные бумаги и др.

Кроме того, П.А. Левчаев рекомендует различать финансовые ресурсы и финансовые средства. Финансовыми средствами называются средства, которые немедленно могут быть использованы предприятием как знаки стоимости, характеризующие ее движение. Финансовые ресурсы – более емкое понятие, включающее наряду с финансовыми средствами (для обеспечения текущей деятельности) и потенциально возможные, которые могут быть получены при необходимости. Данное положение исходит из того, что деятельность предприятия не ограничивается текущим временем и может быть спланирована на перспективу.

Финансовые ресурсы являются экономической основой для организации торговой деятельности на принципах самофинансирования. Значит, важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и улучшения их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

Формирование финансовых ресурсов осуществляется на двух уровнях: в масштабах страны и на каждом предприятии. Источником формирования финансовых ресурсов на общегосударственном уровне является национальный доход.

Структура финансовых ресурсов определяется источниками их поступления, что представлено на рис.1.1. Подробнее остановимся на финансовых ресурсах организации. Источниками образования финансовых ресурсов предприятия являются:

а) собственные и приравненные к ним средства (прибыль, амортизационные отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы);

б) ресурсы, мобилизованные на финансовом рынке;

в) поступления денежных средств от финансово-банковской системы в порядке перераспределения (страховые возмещения; поступления от концернов, ассоциаций, отраслевых структур; паевые взносы; дивиденды и проценты по ценным бумагам; бюджетные субсидии).

Рисунок 1. Структура финансовых ресурсов предприятия

Формирование финансовых ресурсов производится в процессе создания предприятий и реализации их финансовых отношений при осуществлении хозяйственно-финансовой деятельности.

При создании предприятий источники формирования финансовых ресурсов зависят от формы собственности, на основе которой создается предприятие. Так, при создании государственных предприятий финансовые ресурсы формируются за счет бюджета, средств вышестоящих органов управления, средств других аналогичных предприятий при их реорганизации и др. При создании коллективных предприятий они формируются за счет паевых (долевых) взносов учредителей, добровольных взносов юридических и физических лиц и т.д. Все эти взносы (средства) представляют собой уставный (первоначальный) капитал и аккумулируются в уставном фонде созданного предприятия.

Следовательно, уставный капитал - это зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, которые являются взносами собственников в капитал предприятия. Уставный капитал является основной частью собственного капитала и основным источником собственных финансовых ресурсов предприятия. За счет его денежных средств формируются основные фонды и оборотные активы предприятий. Его величина, как правило, не подвергается изменениям в течение года в организациях, не изменивших своей формы собственности, точный размер определяется учредительными документами и уставом организации.

В процессе дальнейшей работы финансовые ресурсы предприятий могут пополняться за счет дополнительно создаваемых собственных источников, привлеченных и заемных средств. При этом в состав дополнительно формируемых собственных финансовых ресурсов включают: резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенную прибыль, целевое финансирование.

Резервный капитал - это зарезервированная часть собственного капитала организации, предназначенная для внутреннего страхования ее хозяйственной деятельности. Он создается в соответствии с действующим законодательством или учредительными документами. Резервный капитал создается как гарантия возможностей финансирования бесперебойной работы организации и соблюдения интересов третьих лиц в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

Добавочный капитал - сумма дооценки необоротных активов в результате прироста стоимости внеоборотных активов вследствие их переоценки; эмиссионный доход, т.е. сумма превышения продажной стоимости акций над номинальной стоимостью акций от дополнительной их эмиссии. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также на другие цели.

Нераспределенная прибыль – чистая прибыль, не распределенная в виде дивидендов между учредителями и не использованная на потребление собственниками и персоналом. Сумма нераспределенной прибыли свидетельствует об имеющихся у организации возможностях для самофинансирования.

Целевое финансирование - сумма целевых поступлений, полученных из бюджета.

Таким образом, уставный капитал и дополнительно формируемые в процессе работы предприятия собственные источники финансирования образуют его собственный капитал, т.е. это разница между совокупными активами организации и его обязательствами. Собственные финансовые ресурсы включают в себя прибыль, остающуюся в распоряжении организации и амортизационные отчисления.

Министерство образования и науки Украины

Приазовский государственный технический университет

Кафедра финансы и банковское дело

Курсовая работа

по курсу «Финансовый анализ»

«Анализ финансовых ресурсов предприятия»

Выполнила:

студентка гр. БД-07

Дольме В.В.

Научный руководитель:

Прохоренко С.В.

Мариуполь, 2008

Аннотация

В данной работе описаны принципы и теоретические основы анализа финансовых ресурсов предприятия, раскрыта его сущность и содержание, указаны этапы анализа, показан порядок анализа составляющих финансовые ресурсы, т.е. собственного и заемного каптала, а так же кредиторской задолженности.

Работа состоит из 31 страниц, 31 формул и 7 таблиц.

Ключевые слова: анализ, финансовые ресурсы, собственный капитал, заемный капитал.

Введение

Раздел І. Анализ финансовых ресурсов предприятия

1.1 Значение и информационное обеспечение анализа источников формирования капитала

1.2 Последовательность финансового анализа финансовых ресурсов

1.3 Необходимые коэффициенты для анализа финансовых ресурсов

1.4 Анализ собственных финансовых ресурсов

1.5 Анализ заемных финансовых ресурсов

1.6 Анализ кредиторской задолженности

Раздел ІІ. Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Информационные источники анализа

2.2 Структурный анализ активов предприятия

2.3 Анализ источников формирования капитала предприятия (его пассивов)

2.4 Анализ основных относительных показателей

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Изучение явлений природы невозможно без анализа. Сам термин “анализ” происходит от греческого слова “analizis”, что в переводе означает “разделяю”, “расчленяю”. Следовательно, анализ в узком плане представляет собой расчленение явления или предмета на составные его части (элементы) для изучения их как частей целого. Такое расчленение позволяет заглянуть вовнутрь исследуемого предмета, явления, процесса, понять его внутреннюю сущность, определить роль каждого элемента в изучаемом предмете или явлении.

Аналитические способности человека возникли и совершенствовались в связи с объективной необходимостью постоянной оценки своих действий, поступков в условиях окружающей среды. Это всегда побуждало к поиску наиболее эффективных способов труда, использования ресурсов.

С увеличением численности населения, совершенствованием средств производства, ростом материальных и духовных потребностей человека анализ постепенно стал первейшей жизненной необходимостью цивилизованного общества. Без анализа сегодня вообще невозможна сознательная деятельность людей.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую заемные. Следует знать и такие понятие рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.

Раздел І. Анализ финансовых ресурсов предприятия

1.1 Значение и информационное обеспечение анализа источников формирования капитала

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», которая обеспечивает жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправной позицией деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первоочередное значение.

В связи с этим на современном этапе существенно возрастает приоритетность и роль анализ финансовой деятельности, основным содержанием которой является комплексное системное исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью обеспечения финансовой стабильности и финансовой безопасности предприятия.

Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли.

Руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов предприятие будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. От того, какой капитал находится в распоряжении субъекта хозяйствования, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ источников формирования капитала имеет исключительно большое значение.

Главная цель анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособность.

В процессе анализ необходимо:

Изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала предприятия;

Установить факторы изменения их величины;

Определить стоимость отдельных источников капитала, его средневзвешенную цену и факторы ее изменения;

Оценить изменения, которые произошли, в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой стабильности предприятия;

Обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.

Основными источниками информации для анализа формирования и размещения финансовых ресурсов предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная соответственно с правилами, установленными нормативными актами из бухгалтерского учета. Подтверждение правдоподобности бухгалтерской отчетности приводят в аудиторском выводе, если она, согласно с действующим законодательством, подлежит обязательному аудиту. Бухгалтерская отчетность должна давать полное достоверное представление о финансовом состоянии организации, финансовые результаты ее деятельности и изменения в финансовом состоянии.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями c другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимость, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособность.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Информация, которая находится в пассиве баланса, дает возможность выявить изменения в структуре собственного и заемного капитала, размер вовлеченного в оборот долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

1.2 Последовательность финансового анализа финансовых ресурсов

Анализ финансовых ресурсов проводится в следующей последовательности:

I этап: на данном этапе рассматривается динамика общего объема и основных составляющих элементов капитала. Определяется соотношение собственного и заемного капитала. В составе заемного капитала изучается соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Определяется размер просроченных финансовых обязательств и определяются причины просрочки.

II этап: на данном этапе рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости предприятия. В процессе проведения анализа используются следующие коэффициенты:

Коэффициент финансовой независимости;

Коэффициент финансовой зависимости;

Коэффициент финансового риска.

Так же оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его элементов. Для этого необходимо рассчитать:

Количество оборотов всего капитала;

Количество оборотов собственного капитала;

Количество привлеченного заемного капитала;

Период оборотов всего использованного капитала в днях;

Период оборота собственного и заемного капитала в днях (по отдельности;

Формирование рациональной структуры источников средств необходимо организации для финансирования важных объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов.

В таблице 2.3 приведены состав и структура источников финансовых ресурсов предприятия ООО «М-Групп», а также их изменение за анализируемый период.

Таблица 2.3 - Источники формирования финансовых ресурсов ООО «М-Групп»

Как видно из расчетов, c 2007 по 2009 года сумма источников финансовых ресурсов увеличилась с 400 тыс. р. в начале периода до 2285 тыс. р. - в конце периода, то есть темп роста составил 571,25 %. При этом собственные источники увеличились на 734 тыс.р. (2008 год по отношению к 2007 году), 732 тыс. р. (2009 год к 2007 году), однако в 2009 году по отношению к 2008 году собственные источники сократились на 2 тыс. р. Темп роста по данным показателям составил 476,41 %, 475,38 %, 99,78 %.

Наряду с этим увеличилось количество заемных средств на 719 тыс. р. (2008 к 2007), 1153 тыс. р. (2009 к 2007) и 434 тыс. р. (2009 к 2008). Темп роста заемных источников финансовых ресурсов составил 450,73 %, 662,44 %, 146,97 %. Таким образом, темп роста собственных источников опережает темп роста заемного капитала, но заемный капитал, несмотря на это, в 2007 и 2009 годах составляет большую долю источников финансирования ООО «М-Групп».

Увеличение суммы собственного капитала произошло за счет роста нераспределенной прибыли, которая увеличился с 185 тыс. р. в начале анализируемого периода до 917 тыс. р. в конце. Темп роста нераспределенной прибыли составил 496,76 % (2008 к 2007), 495,68 % (2009 к 2007), 99, 78 % (2009 к 2008).

Доля заемного капитала в общей сумме источников увеличилась с 51,25 % на 2007 год до 59,43 % на 2009 год. Темп роста заемного капитала за анализируемые периоды составил 450,73 % (2008 по отношению к 2007), 662,44 % (2009 к 2007), 146, 97 % (2009 к 2008).

Заемный капитал сформирован за счет кредиторской задолженности. Так, сумма кредиторской задолженности в организации ООО «М-Групп» за анализируемый период увеличилась на 719 тыс. р. (2008 к 2007), 1153 тыс. р. (2009 к 2007) и в 2009 году составила 434 тыс. р. Темп роста кредиторской задолженности за анализируемый период составил 450,73 %, 662,44 %, 146,97 %. Доля кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств увеличилась с 51,25 % в начале анализируемого периода до 59,43 % в конце, что говорит о существенном влиянии кредиторской задолженности на структуру источников финансовых ресурсов организации.

Сумма кредиторской задолженности в 2007 и 2008 годах увеличилась, в основном, за счет возрастания задолженности по налогам и сборам, которая за анализируемый период увеличилась на 412 тыс.р. Однако в 2009 году прирост кредиторской задолженности в основном произошел за счет увеличения прочих кредиторов и их доля в общей структуре кредиторской задолженности составили 32, 56 %.

В тоже время наблюдается небольшой рост задолженности по так называемым "больным статьям" баланса, представленным на рисунке 2.1 как наиболее рисковая кредиторская задолженность.

Как видно из рисунка 2.1 структура заемных источников финансовых ресурсов нельзя охарактеризовать однозначно. Наблюдается рост задолженности по так называемым "больным статьям" - задолженность по выплате заработной платы работникам, задолженность перед внебюджетными органами, задолженность по налогам и сборам. Хотя задолженность по этим статьям баланса растет быстрыми темпами, сумма ее достаточно невелика. Главной тенденцией в динамике источников средств организации ООО «М-Групп» является увеличение доли привлеченных финансовых ресурсов в общей сумме капитала при несущественном увеличении собственных источников. Рост доли привлеченных финансовых ресурсов может характеризовать финансовое состояние организации как с положительной так и с отрицательной стороны. Если фирма имеет высокий уровень рентабельности, то увеличение доли привлеченных средств может свидетельствовать о повышении темпов роста оборота предприятия и, следовательно, недостатке средств на финансирование переменных, а зачастую и постоянных затрат. Но так же, высокая доля привлеченных ресурсов в пассиве предприятия может говорить о его низкой рентабельности и финансовой устойчивости. Анализ показателей рентабельности и финансовой устойчивости ООО «М-Групп» приведен в следующей главе.

Рисунок 2.1 - Соотношение и динамика изменения источников финансовых ресурсов ООО «М-Групп»

Финансовые ресурсы распределяются в активы организации. От рациональности размещения финансовых ресурсов в активах фирмы и оптимальности структуры этих активов зависит повышение изменение суммы прибыли, рентабельности предприятия, а, следовательно, улучшение его финансового состояния.

Структура активов характеризует в первую очередь уровень мобильности имущества предприятия, а также позволяет определить, за счет каких элементов эта мобильность обеспечивается, снижается или повышается. От структуры активов непосредственно зависят показатели платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Кроме того, эта структура оказывает большое виляние на систему показателей, которые принято называть коэффициентами деловой активности. Информация о состоянии активов предприятия, содержащаяся в его балансе дает достаточно основательную базу для их анализа и определения приоритетных направлений вложения финансовых ресурсов.

В таблице 2.4 приведен анализ изменения структуры и динамики активов ООО «М-Групп» за последние 3 года.

Как видно из таблицы 2.4 в составе имущества за весь анализируемый период преобладают мобильные активы. В 2007 году их доля в составе имущества была 97,48 %, а к концу анализируемого периода она уменьшилась до 83,85 %. В то же самое время сумма мобильных активов в денежном выражении возросла за счет увеличения запасов и денежных средств, сумма которых возросла в результате переоценки в 2008 году.

При этом оборотные активы, независимо от их удельного веса в имуществе продолжают оставаться наиболее мобильной его частью и в решающей степени определяют платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Исходя из изложенного, очень важна оценка динамики оборотных активов. Как правило, их прирост означает улучшение структуры имущества с финансовой точки зрения. Дебиторская задолженность в общей сумме имущества организации на начало периода составляла небольшую долю (3,02 %) и к концу анализируемого периода увеличилась до 21,53 %. В сумме дебиторской задолженности организации ООО «М-Групп» отсутствуют безнадежные долги покупателей и других дебиторов. Следовательно, всю дебиторскую задолженность, равно как и ее прирост, можно рассматривать в качестве полноценного мобильного элемента активов.

Таблица 2.4 - Структура и динамика изменения активов ООО «М-Групп»

Доля внеоборотных активов возросла с 2,52 % в начале периода до 16,15 % в 2009 году.

Важно так же отметить, что темп роста оборотных активов составил 412,4 % (2008 к 2007), 495,09 (2009 к 2007), 120,05 (2009 к 2008), а темп роста иммобилизованных активов - 2540 % (2008 по отношению к 2007), 3690 % (2009 по отношению к 2007), 145,28 % (2009 по отношению к 2008). То есть прирост оборотных активов не сопровождался уменьшением внеоборотных активов, а лишь опережал увеличение последних по темпу. Однако изменилась структура оборотных активов в составе имущества с 97,48 % до 83,85 %, при этом опережая долю внеоборотных активов.

Когда происходят такие изменения в структуре имущества, целесообразно проанализировать, что произошло с другими элементами активов и пассивов. Иными словами, надо определить, за счет каких статей баланса оказался возможным прирост оборотных активов.

Исходя из понимания самой сути баланса предприятия можно утверждать, что факторами, обеспечивающими прирост оборотных активов, являются уменьшение других элементов активов или увеличение любых элементов пассивов, и, наоборот, в качестве отрицательных факторов прироста оборотных активов выступают увеличение других элементов активов или снижение размеров источников финансовых ресурсов.

Оценка состава и структуры факторов прироста оборотных активов приведена в таблице 2.5

Таблица 2.5 - Состав и структура факторов прироста оборотных активов ООО «М-Групп»

Оценка структуры этих факторов позволит ответить на вопрос, можно ли считать увеличение мобильных средств организации случайным или это постоянно действующая тенденция.

Как видно из таблицы 2.5, решающими факторами прироста оборотных активов явилось увеличение капитала и резервов и кредиторской задолженности. Такие факторы нельзя трактовать однозначно положительно. Прирост капитала и резервов произошел за счет увеличения нераспределенной прибыли, что, в свою очередь вызвано переоценкой основных средств. Это мероприятие не привело к реальному повышению мобильности имущества. В то же время увеличивается кредиторская задолженность. Рост кредиторской задолженности в качестве заемных источников средств - ненадежный способ повышения мобильности имущества в силу самого характера кредиторской задолженности, которая может быть востребована в сроки, не устраивающие организацию.

Основой организации финансов предприятий всех форм собственности является наличие финансовых ресурсов в размерах, необходимых для осуществления организуемой хозяйственной и коммерческой деятельности собственника.

Первоначальное формирование этих ресурсов производится в период создания предприятия путем образования уставного фонда, состоящего из основных и оборотных средств.

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются:

• - платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся; налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи и т. д.;
• - инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлением, переходом на новые прогрессивные технологии, использование «ноу-хау» и т. д.;
• - инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, обычно тесно связанных кооперативными поставками с данным предприятием, в государственные займы и т. п.;
• - направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;
• - использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т. п.

Мобилизуя денежные средства других собственников на покрытие затрат своего предприятия, работники финансовой службы прежде всего должны иметь ясное представление о целях инвестирования ресурсов и уже в соответствии с ними давать рекомендации о формах привлечения средств. Для покрытия краткосрочной и среднесрочной потребности в средствах целесообразно использовать ссуды кредитных учреждений. При осуществлении крупных капитальных вложений в реконструкцию и расширение предприятия можно воспользоваться выпуском ценных бумаг; однако, подобная рекомендация может быть дана лишь в том случае, если финансисты основательно изучили финансовый рынок, проанализировали спрос на разные виды ценных бумаг, учли возможное изменение конъюнктуры и, взвесив все это, тем не менее уверены в сравнительно быстрой и выгодной реализации ценных бумаг своего предприятия.

Момент реализации продукции, работ, услуг в мировой практике определяется моментом перехода права собственности от первых владельцев к другим. Передача этого права осуществляется в соответствии с условиями договоров купли-продажи, договоров обмена и регулируется гражданским правом той страны, где осуществляется операция.

В России переход прав осуществляется на основе законодательства по двум вариантам: по оплате и по отгрузке; При условиях бартерной сделки моментом реализации считается момент поступления продукции, работ, услуг.

Стоимость продукции, реализованной покупателю, можно определить по различным ценам: оптовым; розничным; договорным, которые в свою очередь делятся на отпускные и покупные; мировым.

На величину выручки влияют объективные и субъективные факторы.

К объективным относятся внутренние и внешние.

Внутренние - объём производства, уровень издержек, качество продукции, ритмичность выпуска, ассортимент (в производстве); ритмичность отгрузки, своевременное оформление документов, оптимальные формы расчётов (в обращении).

Внешние - рынок сырья, материалов, полуфабрикатов, объём производства в своей компетенции, качество по сравнении с аналогами других предприятий, ритмичность поставок (в производстве); сроки документооборота, соблюдении условий договоров, оптимальная форма расчётов (в сфере обращения).

Кроме того, могут быть дополнительные расходы: нарушение сроков поставки материалов и других ресурсов, ошибки в транспортном обеспечении, несвоевременная оплата.

К субъективным факторам относятся: факторы морального плана, политическая обстановка на рынке, сфера деятельности, реклама или антиреклама.

В составе собственных финансовых ресурсов предприятия, используемых на капитальные вложения, важное место занимает прибыль. В последнее время наблюдается тенденция увеличения абсолютного размера и доли прибыли в источниках финансирования капитальных вложений. По мнению автора, эту тенденцию необходимо развивать, так как ее прогрессивность заключается в том, что источники воспроизводства основных фондов непосредственно увязываются с результатами производственной деятельности. В итоге усиливается материальная заинтересованность предприятий в достижении лучших результатов производства, так как именно от них зависит своевременность и полнота формирования финансовых источников капитальных затрат.

Наряду с прибылью для финансирования капитальных вложений используются также средства, мобилизуемые в самом строительстве (прибыль и экономия по строительно-монтажным работам, выполняемым хозяйственным способом, мобилизация внутренних ресурсов и др.), доходы от реализации выбывшего имущества, средства фондов социального развития и жилищного строительства.

Раньше бюджетные средства выделялись в форме прямых безвозвратных ассигнований; теперь их можно получить через целевые субсидии (инвестиционные ассигнования), субвенции и инвестиционные налоговые кредиты.

Инвестиционный кредит - это денежные средства, оставленные предприятиям малого бизнеса в связи с предоставлением им отсрочки платежей по налогу на прибыль и налогу на имущество, если прибыль в размере сниженного налога реинвестируется в производство, а денежные средства от уменьшения налога на имущество направляются на выкуп имущества в процессе приватизации предприятия.

Финансовые отношения в сфере функционирования оборотных средств возникают в трех случаях:

• - в ходе образования уставного фонда предприятия;
• - в процессе использования финансовых ресурсов на увеличение собственных оборотных средств;
• - при инвестировании излишка оборотных средств в ценные бумаги.

Формирование собственных оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставной фонд. Источники формирования здесь почти те же, что и у основных средств: акционерный капитал, паевые взносы, устойчивые пассивы, бюджетные средства (в государственном секторе), перераспределяемые средства (если сохраняется вертикальная система управления).

В условиях, когда прибыль удовлетворяет разнообразные потребности, важной задачей становится разработка экономически обоснованной системы ее распределения. Главное требование сводится к тому, чтобы в системе распределения прибыли органически сочетались интересы субъектов хозяйствования, общества в целом и конкретных работников. Реализация этого требования обуславливает основные принципы распределения прибыли, которые заключаются в следующем:

• - первоочередное выполнение финансовых обязательств перед обществом в целом (в лице государства);
• - максимальное обеспечение за счет прибыли потребностей расширенного воспроизводства;
• - использование прибыли на материальное стимулирование работающих;
• - направление прибыли на социально-культурные нужды.

Налог - обязательный взнос плательщиком денежных средств в бюджетную систему в определенных законом размерах и в установленные сроки.

После уплаты налога на прибыль и других обязательных платежей, поступающих в бюджетные и внебюджетные фонды, отраслевая прибыль остается в полном распоряжении предприятия и используется им самостоятельно. Вмешательство государства и его органов в процесс дальнейшего распределения прибыли, происходящий за пределами уплачиваемых налогов, не допускается. Прибыль направляется на выплату дивидендов и процентов, если уставной фонд предприятия был сформирован с участием других инвесторов, и отчисляется на нужды производственного, потребительского и социального характера. При этом состав затрат и порядок их финансирования за счет прибыли довольно разнообразны, что и отражается в учредительных документах предприятий различных организационно-правовых форм.

В современных условиях от объема и уровня прибыли во многом зависят возможности самофинансирования предприятий. Оно применялось и ранее, но распространялось не на все предприятия и к тому же часто дополнялось бюджетным финансированием. С переходом на рыночные условия хозяйствования, распространением принципов коммерческого расчета самофинансирование будет осуществляется полнее и последовательнее, причем основным источником покрытия затрат, связанных с расширением производства, становится именно прибыль.

При распределении прибыли, определении основных направлений ее использования прежде всего учитывается рыночная конъюнктура, которая может диктовать необходимость существенного расширения и обновления производственного потенциала предприятия. В соответствии с этим определяются масштабы отчислений от прибыли в фонды производственного развития, ресурсы которых предназначаются для финансирования капитальных вложений, увеличения оборотных средств, обеспечения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, внедрения новых технологий, перехода на прогрессивные методы труда и т. п. Часть прибыли используется также на уплату процентов по кредитным инвестициям.

Главное требование, которое предъявляется сегодня к системе распределения прибыли, остающейся на предприятии, заключается в том, чтобы обеспечить финансовыми ресурсами потребности расширенного воспроизводства на основе установления оптимального соотношения между средствами, направляемыми на потребление и накопление.

Важное место в системе распределения прибыли занимают сегодня те направления ее использования, которые связаны с формированием поощрительных фондов, предназначенных для стимулирования лучших результатов работы трудовых коллективов. Использование прибыли на формирование поощрительных фондов непосредственно заинтересовывает работников предприятий в достижении более высоких финансовых результатов, поскольку рост прибыли впрямую отражается на размере вознаграждений, выплачиваемых за счет прибыли. Последняя используется на премирование рабочих и служащих по установленным премиальным системам, единовременное поощрение отличившихся работников за выполнение особо важных производственных заданий, выплату вознаграждений за общие результаты работы предприятия по итогам года, оказание единовременной помощи и т. д.